全球投資環境面臨股災衝擊，不少民眾理財態度都趨於保守，但摩根士丹利投資管理認為，今(97)年上半年全球經濟雖然會經歷一段低成長期，但下半年有可能出現復甦態勢，從價值角度來看，股票仍然比債券更具吸引力，尤其新興市場和亞洲，樂觀程度勝過美國。
儘管美國尚未完全克服通膨問題，次級房貸風暴餘波也持續擴散，導致經濟衰退的可能性增加，但在資金挹注和企業體質相對健全的支撐下，摩根士丹利投資管理預期經濟軟著陸的可能性仍然較大，反倒是通貨膨脹可能在不久之後成為較大的隱憂。
摩根士丹利投資管理執行董事James Upton表示，雖然已開發市場籠罩在次級房貸、不動產和信用問題的愁雲慘霧中，但2007年多數時間，新興市場仍展現不同於已開發市場的獨特走勢。
不過最近通膨問題逐漸成形，開發中國家的決策者對於通膨關切程度，其實多過於美國經濟減緩的問題，因此新興市場貨幣政策趨於緊縮的憂慮升起，才導致過去幾個月新興市場牛市行情出現景氣循環降溫。
但值得一提的是，通膨僅剛開始由低水平上揚，加上大多數新興市場經濟體的財政與經常帳健全，因此在景氣降溫的情況下通貨膨脹應可獲得控制，而且由於新興市場具備增加食物產出供應的彈性，所以今年下半年食物價格可望下滑。
James Upton強調，在食物價格通膨憂慮消除之前，新興市場牛市可能暫停，但食物通膨解決後，再加上已開發市場通貨緊縮使得整體通貨膨脹趨緩時，新興市場終將恢復上漲趨勢。
像新興歐非中東方面，俄羅斯依舊具備總體經濟成長題材，受惠大規模的經常帳盈餘和外匯存底，今年仍將延續強勁成長趨勢，而阿曼等波斯灣國家也相當樂觀，主要是因為這些國家成功利用高油價維持健全財政盈餘，同時也擴大經濟基礎至石油以外的產業，例如金融、旅遊和營建。
不過James Upton還是強調，通貨膨脹是這些新興國家的潛在風險，也是下半年必須持續觀察的重點。
