銀行利率直直落，股票市場指數陷入整理，指數操作難度升高，除非買對股否則也無利可圖。在股市渾沌不明、又不想錯失未來可能發生的大行情之際，投資專家表示，「權證」常是盤整階段法人大戶用來「試水溫」的工具。不過只要買對股票，看對行情，卻是有機會可以讓你「用五元賺一萬」，可說是一種「股票式樂透」的投資工具！
所謂權證，分為「認購」權證跟「認售」權證兩種，就是投資人支付一點權利金給券商，約定未來連結某一標的股，在某一特定時間、某一特定價格買進或賣出的「權利」。
以認購權證為例，如果快到期時，市價超過約定價格，該權證就有履約價值，權利金自然水漲船高，投資人可以在市場賣掉權證賺取價差。反之如果快到期市價遠低於履約價，則該權證即無履約價值，投資人到期就會損失權利金。
群益證券衍生性商品部副總裁楊杰斌即指出，權證因為具備高槓桿效益，所以以往在多頭市場時，出現獲利數倍或數十倍是常有的事。過去權證市場因為流動性問題或券商操弄而受人詬病，投資人常常不易買賣。
不過今(98)年起權證在證交所介入下，要求發行商推行權證新造市制度後，整個市場環境已經起了很大的改變。券商不僅被要求持續應買應賣報價並停留一分鐘以上，流動性問題大幅改善，且有效促進交易活絡。
而投資人如何選擇標的、判斷買賣價值、掌握關鍵因素。最基本的就是看好股票，就買認購權證，看空股票，就買認售權證。
楊杰斌指出，儘管購買權證是風險有限，獲利無窮的投資工具，不過投資人在購買權證時需注意四大秘技點：
1.留意權證剩餘時間：剩餘時間在三個月以上最適，權證時間價值消耗很快，尤其是最後一個月，價格雖然相對較低，但賭的性質太大。
2.選擇最適合的價內外程度：以價外10%-15%最適，深度價內等同現股，槓桿效益太差，太價外和現股連動性低，價平附近兼具槓桿與連動性最適宜。
3.留意權證隱含波動率與穩定度：隱含波動率反應權證價格貴或便宜，隱含波動率越高權證價格越貴，波動率變化越大表示買賣價差越大，對投資人較不利，可能買貴又賣便宜。波動率在合理範圍內最適，可以觀察同類找到相對便宜的權證。
4.權證與現股的走勢是否貼近：離到期日越近，權證價格越容易偏離現股，儘量找跟現股變化一致的權證。
楊杰斌說，時間是權證的最大敵人。固然短期股價有明確方向時，買賣權證是最容易獲利，且有機會獲取倍數暴利的工具。不過投資人仍需注意了解各家發行權證的內容，慎選報價造市積極的發行機構，尤其注意發行條件與最大升降單位，不要動不動就不報價，開始時建議以小額買進測試一下行情是否如自己所想，再決定較大張數進出。畢竟投資權證，如果行情不動，時間價值就會快速遞減，就是持有人的最大風險。
